蒸汽雾化电子烟与加热不燃烧,天风证券:菲莫国际发布各国政府卫生部门对加热不燃烧产品的看法概览

本周焦点:7 月 13 日,菲利普莫里斯国际 (PMI) 在其网站上发布了政府卫生部门对加热烟草产品的看法概览。世界各地的卫生当局已开始调查显示无烟产品在减少危害战略中作用的证据。以下是有关加热烟草制品 (HTP) 的一些政府出版物的概述:

1、美国食品药品监督管理局 (FDA)

该机构于 2017 年宣布了一项针对烟草和 尼古丁 产品的综合计划。目标是“在监测和鼓励开发可能比香烟更安全的新烟草产品之间取得适当的平衡”。 2020 年 7 月,该机构批准了改进风险产品的营销授权,承认菲利普莫里斯国际公司的 IQOS 系统的减害效果,这是一种加热烟草产品,也是第一个获得此类营销授权的产品。 尼古丁电子产品,这是MRTP渠道下销售的第二套产品。 FDA 宣布承认降低危害,并承认风险降低可能会在未来的研究中得到证实。根据 FDA 的新闻稿:该机构确定该公司已经证明,由于 IQOS 烟草加热系统加热烟草而不是燃烧烟草深圳电子烟,与香烟烟雾相比,它可以显着减少有害和潜在有害化学物质的产生。此外,研究表明,从燃烧香烟转换到 IQOS 烟草加热系统可以显着减少对 15 种特定有害和潜在有害化学物质的身体接触。

2、PHE 和 UK COT PHE,英国卫生和社会福利部的执行机构电子烟展会,定期发布有关卷烟替代品证据的报告。 2018 年 2 月发表的第四次此类审查首次包括了有关加热烟草制品的信息。它总结了有关加热烟草产品的主要发现——主要是菲利普莫里斯国际公司的 IQOS、英美烟草公司的 glo 和日本烟,大多数关于 Ploom TECH 产品的研究都集中在 IQOS 上。该机构发现“与香烟烟雾相比,加热的烟草产品可能会使使用者和旁观者接触到较低水平的颗粒物以及有害和潜在有害的化合物,不同研究中发现的减少量各不相同。” UK COT 是一个独立的科学委员会,就化学品的毒性向食品标准局、卫生部和其他政府部门和机构提供建议。该机构审查了两种加热烟草产品的现有证据:菲利普莫里斯国际公司的 IQOS 和英美烟草公司的 iFUSE。评估的结论是,虽然经过加热的烟草制品仍然对健康有害,但其风险低于传统卷烟。该机构还表示,“传统的吸烟者决定用加热不燃烧的烟草产品代替香烟可以减少吸烟危害。”

3、韩国食品药品安全部 (MFDS​​)

MFDS 发布了一份关于加热不燃烧烟草产品的声明,该声明基于其自己的实验室对三种加热不燃烧 (HNB) 产品进行的测量,包括 IQOS,该产品测量了世界卫生组织 9 种指定的有害和潜在有害成分 (HPHC) ),以及尼古丁 和“tar”。结果证实,与卷烟相比,加热不燃烧产品中的HPHCs显着降低,测得的致癌物质含量比卷烟烟气中的含量低10倍以上。事实上,它自己的数据显示,与韩国前5名最畅销卷烟品牌相比,HNB产品的含量降低了95%以上(苯并芘)和99%以上(苯)两种致癌物质。考虑到测试的 9 种 HPHC蒸汽雾化电子烟与加热不燃烧,HNB 产品比韩国卷烟(5 个最畅销品牌)平均减少 90% 以上。

我们认为,随着加热不燃烧产品的减害作用逐渐被证实,以及国际烟草巨头将研发和战略重点转向无烟产品,新型烟草的全球转型趋势已经采取形状。我国的加热不燃烧烟草市场希望蒸汽雾化电子烟与加热不燃烧,由于中国的吸烟者基数相对较大,预计市场 规模相当可观。建议关注HNB相关供应链企业。

投资建议:1)HNB 产业链:国内市场–Key推荐:华宝国际/华宝股份(国产卷烟香精龙头)、金佳股份(国产卷烟标签龙头、活性卡新烟草);其次,建议你关注:吉友、顺豪、东风等;国际市场–盈趣科技(IQOS精密零件二级供应商); 2)雾化工业链:Focus推荐:Smol International(全球雾化代工龙头),建议关注:雾化科技(国内领先的雾化品牌)。风险提示:烟草新政策变化风险,销售/企业发展不及预期电子烟展会,市场竞争加剧风险。

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