雾化电子烟龙头股,电子烟第一股思摩国际,全球最大的电子雾化设备制造商,曾经是最大的十倍!

龙虎榜 旅资国际认购评价:电子烟第一股作为全球领先的雾化技术解决方案提供商,凭借先进的研发制造一体化技术平台和丰富的产品组合,成为全球最大的制造商电子雾化设备,占市场总份额的16.5%,建立了全球销售网络,出口海外50多个国家或地区雾化电子烟龙头股,主要包括美国、日本和欧洲国家,聚焦不同研究领域,取得多项里程碑式的成就,第二代加热技术“FEELM”荣获“金叶奖”,已申请国内外专利1500余项,其中授权专利700余项!

Smore International (06969.HK)

报价:9.6-12.4 HKD

总市值:551.38亿-712.200亿港元

发行股数:574,352,000股(574,352手) 其中:68,924,000股(68,924手;最多可重新分配212,512手)

总募集范围:约55.14-71.220亿港元

本次公开募股范围:约8.550亿港元

发起人:CLSA Capital市场有限公司

Stability价格运营商:中信里昂证券股份有限公司

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一手入场费:12524.95 HKD

订阅日期:2020年6月29日-2020年7月3日09:29:59

交易日期:2020年7月10日09:00:00

绿鞋机制:是

同行业新股首日上市对比

2019年6月12日,中烟香港主板上市,最新市值105亿,开盘涨幅+1.84%电子烟能上飞机吗,收盘涨幅+9.63%!

2018年6月27日,亿源酒业主板上市,最新市值1.540亿,开盘涨幅+20.00%,收盘涨幅+48.57%!

一、公司简介

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公司官网:

Smore是提供雾化技术解决方案的全球领先者,包括基于ODM制造加热不燃烧产品的电子雾化设备和电子雾化组件,拥有先进的研发技术,强大的制造实力,以及广泛的产品组合和多元化的客户群。根据弗若斯特沙利文的数据,2019年,按收入计算,集团是全球最大的电子雾化设备制造商,占市场总份额的16.5%。该公司是创新和领先的雾化技术解决方案公司经营两个主要业务部门:(i) 为多家领先的全球烟草公司和独立电子雾化公司(如日本烟、英美烟草、雷诺兹AsiaPacific、RELX 和 NJOY) – 型电子雾化设备和电子雾化组件,以及 (ii) 为零售客户研发、设计、制造和销售自有品牌的开放式电子雾化设备或 APV。公司客户多为海外市场,大部分销售额远销海外50多个国家或地区,主要包括美国、日本及欧洲国家。集团的研发团队专注于不同的研究领域,并取得了许多里程碑式的成就。 2016年,公司第二代加热技术“FEELM”被众多企业客户广泛采用,并出口到美国、韩国、德国、法国、比利时、新西兰、南非等国家。 2018年9月,《FEELM》荣获《烟草记者》、《Vapor Voice》杂志颁发的“金叶奖”。此外,2019年10月,按2018年收入计算,公司成为自2013年以来唯一一家获得国家知识产权局颁发的“中国专利奖”的电子雾化设备制造商前五名,表彰相关 “中国专利奖”是中国最负盛名的多孔陶瓷制备技术及应用专利专利奖之一。截至最后实际可行日期,公司已申请国内外专利1500余项,其中授权专利700余项。

二、公司竞争力

(i) 全球最大的电子雾化技术解决方案提供商,(ii) 先进的研发和制造集成技术平台,(iii) 可扩展的生产能力和稳固的供应商关系,(iv) 全球领先的客户网络和全面的产品组合组成烟草公司和独立电子雾化公司,以及 (v) 经验丰富的管理团队和人才库。

三、基本面分析

1.财务状况:2016-2019年营收由7.07亿增至76.110亿元,年复合增长率120.3%,预计增加 未来继续增长;毛利润也翻了一番;年内利润由1.06亿增长至21.740亿,年复合增长率162.9%;净资产先增后小幅下降;年末现金及现金等价物先增加后小幅减少;毛利率逐年上升;股本回报率先保持稳定后大幅上升;流动比率和速动比率较小。

2.商业战略:(i) 提升研发能力,保持领先地位雾化电子烟龙头股,支持长期业务发展; (ii) 提高生产能力和运营和生产效率; (iii) 渗透现有客户,吸引新客户可以增加市场在不同领域的份额; (iv) 寻求战略并购和适当的业务合作。

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3.Industry 概览:Global Tobacco市场 指与烟草产品的种植、制造、分销和零售相关的市场。按收入计算的市场全球烟草产品规模从2014年的7157亿美元以3.9%的复合年增长率增长到2019年的8654亿美元。该模型预计将进一步增长至12.02亿美元2024 年复合年增长率为6.8%。研究表明,加热烟草比燃烧烟草产生更少的有害物质。 电子烟和加热非燃烧设备在世界范围内越来越受欢迎。不过电子烟和采暖非燃设备市场还比较年轻,增长速度也比较快。随着相关技术的成熟和行业巨头对此类市场的进一步投资,预计它们将进一步扩大。预计电子烟的销售额占所有烟草制品销售额的百分比将从2019年的4.2%提高到2024年的9.3%,取暖非燃烧销售额同期设备将占所有烟草制品销售量。值的比例将从0.7% 增加到2.7%。由于受控烟活动的影响,电子烟和加热不燃烧设备市场发展迅速,电子烟和加热不燃烧设备成为烟草行业新的研发重点。 电子烟和加热非燃烧设备被视为传统烟草产品的理想替代品。预计到2025年电子烟和采暖非燃烧设备的用户数量将分别增加到约89.600万和19.000万。此外,2025年电子烟和采暖非燃烧设备的利用率将比2015年高出约3倍和190倍。 按工厂价格划分的收入来看,美国、欧盟和英国占电子烟最市场份额,预计其最大的市场份额将持续到2024年电子烟能上飞机吗电子烟视频,而中国排名第三,预计这一地位将持续到2024年。不过,市场的渗透率[email protected]在中国还是比较低的,可见中国的电子烟产业有很大的市场潜力。 电子烟的需求集中在北美和欧洲,而电子烟主要在中国制造,全球90%的电子烟在中国生产。此外,中国生产的90%电子烟用于出口。中国电子烟制工业集中在深圳,聚集了600多家电子烟公司。公司是最早的电子烟厂商之一。

4. 募集资金用途: (i) 提高产能,包括在广东省江门和深圳 建立工业园区; (ii) 新生产基地实施自动化生产流水线,升级集团级ERP系统,升级现有Yes工厂; (iii) 研发投入,包括在深圳成立集团级研究院、开发新的加热技术和支付产品认证费用; (iv) 拨付营运资金及其他一般公司用途。

5.风险因素:(i) 其经营所在的业务和行业面临固有的风险和不确定性,包括电子雾化设备监管、医学发现和市场验收的发展。 (ii) 食品药品监督管理局对提交上市前烟草申请的要求可能对业务产生重大不利影响。 (iii) 美国某些州实施的气味禁令可能对业务产生重大不利影响。 (iv) 电子雾化行业现有法律法规的变化、新法律法规的实施以及任何其他进入壁垒可能会增加我们的成本。可能会因向位于相关地方当局颁布的法律法规限制的国家或地区的客户销售而受到不利影响。 (五)如果医疗行业确定使用电子雾化设备会造成长期健康风险,市场对电子雾化设备的需求可能会大幅下降,这可能对业务、财务状况和经营产生重大不利影响结果。 (六) 大部分收入来自前五名客户,对任何这些客户的销售损失或相关销售大幅减少可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。 (七) 取决于客户成功推广和销售为其制造的相关产品的能力,全球社会、政治和经济格局的变化可能对业务产生重大影响。

6.max 市值712.200亿港元,主板上市。

7.以11的中位价计算,市盈率为26.58!

四、基石咨询

Prime Capital Funds、Ivy、3W Fund、永融资产管理、Chaos Investment、GSC Fund 1和Vision Fund1、千合投资、广发基金

五、赞助商分析

中信里昂证券市场有限公司

2019年3月28日,Kansino Bio-B,开盘涨幅+38.64%,收盘涨幅+57.73%!

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